El precio es una probabilidad — hasta que intentas tomarlo.

Un mercado de predicción convierte una pregunta en una acción que paga €1 si la respuesta es sí y €0 si es no. Como el pago está fijo, el precio — siempre entre 0 y 1 — se lee directamente como la probabilidad que estima el mercado. Esa frase está en todas las explicaciones. Esta página trata de lo que no está: de dónde sale el número en pantalla, qué cuesta operar contra él, y los tres puntos donde el atajo se rompe.

Una acción, de principio a fin

Toma un mercado sobre una pregunta clara de sí o no. La acción Sí cotiza a 62¢. Compras 100 por €62. Si al final la respuesta es sí, pagan €100. Si es no, no pagan nada. (Acciones aquí son participaciones en un resultado, no en una empresa.)

La conversión a la cuota decimal que citaría una casa de apuestas es exacta: cuota = 1 / precio. Y como Sí y No tienen que sumar €1, comprar No a 38¢ es la misma operación que vender Sí a 62¢: una sola posición, dos maneras de describirla.

Precio	Cuota	Probabilidad	Costo de €100 en acciones
10¢	10.00	10%	€10.00
25¢	4.00	25%	€25.00
50¢	2.00	50%	€50.00
62¢	1.61	62%	€62.00
80¢	1.25	80%	€80.00
95¢	1.05	95%	€95.00

Lo otro que te da una acción y que un boleto de casa de apuestas no: puedes venderla antes de que el evento se resuelva. Si tu acción de 62¢ cotiza a 80¢ porque la noticia salió a tu favor, puedes tomar los 18¢ e irte. Si habrá alguien dispuesto a comprártela es el tema de la sección siguiente.

El precio en pantalla es el escalón de arriba

No existe "el precio". Existe un libro de órdenes: una lista de ofertas de compra y de venta, cada una con un tamaño. La mejor venta es lo más barato que alguien te vende ahora mismo; la mejor compra es lo máximo que alguien te paga ahora mismo. Entre las dos está el spread, donde no se opera nada. Casi todas las interfaces muestran un solo número, normalmente el punto medio o la última operación, y ninguno de los dos es un precio que puedas conseguir.

Esto es lo más útil que se puede entender sobre estos lugares. Los libros de los mercados de predicción son delgados: el mejor precio suele tener sólo decenas de acciones. Una orden a mercado toma lo que necesita, nivel por nivel, y el precio promedio que pagas es el promedio ponderado de todo lo que se comió, nunca el número que tocaste.

Dos consecuencias sobre las que conviene actuar:

• Dimensiona contra la profundidad, no contra el precio. Antes de mandar una orden a mercado, mira cuántas acciones hay en la punta y cerca de ella. Si tu orden es más grande que los dos primeros niveles, el que está moviendo el precio eres tú.
• Una orden a mercado necesita un tope. Cualquier herramienta decente limita cuánto puede subir tu orden por el libro y cancela el resto en lugar de llenarlo a cualquier precio. Si la tuya no te dice cuál es ese tope, asume que no hay.

La alternativa es una orden límite: pones un precio y esperas. No pagas el spread — incluso puedes cobrarlo — pero puede que no se llene nunca, y en un mercado a punto de resolverse, no llenarse también es una forma de perder.

Lo que cuesta

El spread

En el libro de arriba compras a 63¢ y podrías vender de inmediato a 61¢. Esos 2¢ de ida y vuelta son el 3.2% de una acción de 63¢, pagados antes de tener razón en nada. En mercados cerca de los extremos, un spread que en centavos parece mínimo es enorme en porcentaje: 1¢ de spread sobre una acción de 4¢ es un 25%.

Comisiones

Polymarket fija una comisión de tomador por mercado y la mayoría de los mercados la tiene en cero. Donde sí aplica, importan dos detalles. Se cobra encima de lo que gastas en vez de salir de tus ganancias, así que se come el presupuesto antes de que la orden se dimensione. Y se escala por min(precio, 1 − precio): muerde más fuerte cerca del 50/50 y se encoge hacia los extremos. Una tasa del 10% a un precio de 31¢ cuesta 0.10 × 0.31 = 3.1% del dinero gastado; la misma tasa a 5¢ cuesta 0.5%.

Mínimos

Las órdenes por debajo del mínimo del lugar simplemente se rechazan. El de Polymarket es de 5 acciones, así que la posición más chica que puedes abrir depende del precio: unos €1.00 a 20¢, €2.50 a 50¢, €4.75 a 95¢. Las coberturas chicas y las pruebas pequeñas caen debajo de ese piso muy seguido.

El tiempo

Una acción a 95¢ que se resuelve en doce meses rinde 5.3% si acierta, y tu dinero queda fuera de circulación esos doce meses. Nada en la pantalla etiqueta eso como un costo, pero lo es, y es la razón por la que los favoritos de largo plazo tienden a cotizar por debajo de lo que su probabilidad real sugeriría.

Cómo termina de verdad un mercado

Un mercado no se resuelve porque ocurrió el evento. Se resuelve porque un proceso definido concluyó que se cumplieron sus criterios de resolución escritos. Esos criterios son el producto real: especifican la fuente, el plazo, los desempates y qué pasa si la pregunta se vuelve incontestable. Dos mercados sobre lo que parece la misma pregunta pueden liquidarse distinto, y los dos tener razón.

En Polymarket ese proceso es un oráculo con ventana de disputa: alguien propone el resultado y hay un periodo en el que se puede impugnar antes de que quede firme. En la práctica eso significa que el último tramo no es instantáneo: un mercado puede quedarse un rato en 99¢, decidido en el fondo y todavía sin liquidar en dinero.

Y hay un paso que casi nadie espera: resolverse no es pagar. Las acciones ganadoras quedan canjeables, y canjear es una acción que haces tú. En Polymarket el canje paga USDC.e puenteado, que es un token distinto de aquel contra el que opera el mercado, así que unas ganancias recién reclamadas pueden parecer desaparecidas hasta que se convierten. Los mercados corren sobre Polygon.

Tres puntos donde "precio = probabilidad" no es del todo cierto

1. El tiempo tiene precio. El dinero metido en un mercado de largo plazo es dinero que no está rindiendo en otro lado. Una acción a 95¢ que se resuelve la semana que viene y una a 95¢ que se resuelve el año que viene no son el mismo derecho, y el mercado lo sabe.
2. El punto medio no se puede operar. Compras a la venta y vendes a la compra. La probabilidad sobre la que puedes actuar es una banda — 61 a 63 en el libro de arriba — no el 62 que está en el medio.
3. Un libro delgado carga poca información. Un mercado a 2¢ con €40 apoyándolo es un número, no un pronóstico. La profundidad es la diferencia entre un precio y una opinión.

Y un cuarto que no es sobre mercados: el precio es la probabilidad de que se cumplan los criterios escritos. Si leíste el título y no los criterios, puede que estés operando una pregunta distinta a aquella sobre la que tienes una opinión.

Los lugares difieren en el mecanismo, no en la idea

Varios lugares ofrecen mercados de predicción, y la misma pregunta puede cotizar distinto en cada uno. Lo que cambia tu ejecución no es la marca sino cómo se forma el precio.

Lugar	Cómo se forma el precio	Qué significa para ti
Polymarket	Libro de órdenes central	El catálogo más profundo y el libro de arriba. Puedes dejar una orden límite y ser tú quien cobre el spread. Mínimo de 5 acciones; salir son dos pasos, canjear y convertir.
Limitless	Libro de órdenes	La misma forma, con mercados en general de plazo más corto y liquidez propia, así que los precios pueden separarse de los de Polymarket en la misma pregunta.
Myriad	Creador de mercado automático (AMM)	Sin libro: operas contra una curva, así que tu propia orden mueve el precio mientras se llena. Importa más el tamaño que la profundidad, y el slippage es un ajuste en vez de una sorpresa.
Azuro	Liquidez agrupada, cotizada por apuesta	Más parecido a una casa de apuestas: te dan un precio para tu importe y lo aceptas o lo rechazas, con una cuota mínima de resguardo para que un precio en movimiento cancele en vez de ejecutarse peor.

Cada lugar corre sobre su propia red y liquida en su propia stablecoin, y por eso moverse entre ellos es una transferencia y no un clic. Revisa la documentación de cada uno para conocer las redes, el colateral y las comisiones vigentes antes de fondear nada: eso cambia.

Lo que sale mal

• Operaste otra pregunta. El título coincidía; los criterios de resolución no. Es el error caro más común.
• Tu orden se llenó a medias. Una orden a mercado que no encuentra suficiente tamaño se llena en parte y cancela el resto. Lee lo que aterrizó, no lo que enviaste: una posición de la mitad del tamaño previsto es otra apuesta.
• No puedes salir. Vender requiere un comprador. En un mercado que nadie está mirando, la oferta de compra puede estar muy por debajo de la última operación impresa, o directamente no existir. La liquidez de entrada no es la liquidez de salida.
• El dinero queda atado más tiempo que el evento. Entre el evento, el proceso de resolución y tu canje, el capital puede quedarse quieto bastante después del momento en que tuviste razón.
• El papeleo no es el de una apuesta. Según dónde vivas, una posición en un mercado puede tratarse como la enajenación de un activo y no como una apuesta, con otro conjunto de registros exigidos. Guarda las operaciones, los precios y las fechas.